华图2015证券从业资格考试教材最后8套题证券投资分析(附780元好学教育在线网络课堂财会精品课程卡) 下载 pdf 百度网盘 epub 免费 2025 电子书 mobi 在线

　　本教材是专门为参加山东省事业单位的考生而编写，涵盖了考试大纲中所有要求的知识点，让考生的复习更加系统。本教材共两部分。部分为教学基础知识，共包括八篇，分别为：教育学、心理学、教育心理学、新课程理论、教师职业道德规范与修养、教育法律法规、教育教学技能、现代教育技术基础与应用；第二部分为公共基础知识，共包括六章，分别为：马克思主义哲学基本原理，*思想概论，中国特色社会主义理论，行政管理，人文、历史、科技常识，2014年国内、国际时事。本教材以立足考试、服务考试为宗旨，力求全面、客观、务实地为考生提供备考指导，以使考生在备考过程中有章可循，从而取得事半功倍的效果。

《证券投资分析》试卷一

《证券投资分析》试卷二

《证券投资分析》试卷三

《证券投资分析》试卷四

《证券投资分析》试卷五

《证券投资分析》试卷六

《证券投资分析》试卷七

《证券投资分析》试卷八

参考答案及解析

《证券投资分析》试卷一

《证券投资分析》试卷二

《证券投资分析》试卷三

《证券投资分析》试卷四

《证券投资分析》试卷五

《证券投资分析》试卷六

《证券投资分析》试卷七

《证券投资分析》试卷八

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　　《证券投资分析》试卷一

　　一、单项选择题（以下各小题所给的四个选项中，只有一项符合题目要求，请选择相应选项，不选、错选均不得分。本大题共60小题，每小题0.5分，共30分）

　　1.某投资者的一项投资预计2年后价值200 000元，假设必要收益率是10%，按复利计算该项投资的现值为()元。

　　A. 165 289.26 B. 181 818.18

　　C. 200 000 D. 160 000

　　2.某投资者将30 000元投资于一项期限为4年、年息10%的债券(按年计息)，按复利计算该项投资的终值为()元。

　　A. 30 000B. 39 930

　　C. 43 923 D. 48 315.3

　　3.如果（）有效市场假说成立，证券价格能够充分和快速地反映所有的相关信息，则任何人都不能通过对信息的私人占有而获得超额利润。

　　A. 弱式 B. 半弱式

　　C. 强式D. 半强式

　　4.《全部经济活动国际标准行业分类》把国民经济划分为10个门类，又将每个门类划分为()。

　　A. 制造业类和辅助业类B. 工业、运输业和公用事业

　　C. 大类、中类、小类D. 类、第二类、第三类

　　5.行业处于成熟期的特点不包括()。

　　A. 企业规模空前、地位显赫，产品普及程度高

　　B. 行业生产能力接近饱和，市场需求也趋于饱和，买方市场出现

　　C. 构成支柱产业地位，其生产要素份额、产值、利税份额在国民经济中占有一席之地

　　D. 行业在空间转移活动继续进行

　　6.当企业的利润由于一定程度的垄断达到了很高的水平，竞争风险比较稳定，新企业难以进入时，这说明该行业有可能处于生命周期的()。

　　A. 幼稚期 B. 成长期

　　C. 成熟期 D. 衰退期

　　7.在（）有效市场中，证券当前价格完全反映所有公开信息，仅仅以公开资料为基础的分析将不能提供任何帮助，未来的价格变化依赖于新的公开信息或者内幕消息。

　　A. 弱式 B. 半弱式

　　C. 强式 D. 半强式

　　8.国内生产总值(GDP)是指一个国家(或地区)所有（）在一定时期内生产活动的终成果。

　　A. 本国居民 B. 暂居外国的本国公民

　　C. 常住居民但不包括外国居民 D. 常住居民

　　9.国内生产总值（GDP）与国民生产总值（GNP）之间的关系式是（）。

　　A. GDP=GNP-本国居民在国外的收入+外国居民在本国的收入

　　B. GDP=GNP+本国居民在国外的收入-外国居民在本国的收入

　　C. GNP=GDP-本国居民在国外的收入+外国居民在本国的收入

　　D. GNP=GDP+本国居民在国外的收入+外国居民在本国的收入

　　10. 劳动力人口是指年龄在（）岁以上具有劳动能力的人的全体。

　　A. 10 B. 14

　　C. 16D. 18

　　11. 当政府采取强有力的宏观调控政策，紧缩银根，则()。

　　A. 公司通常受惠于政府调控，盈利上升

　　B. 投资者对上市公司盈利预期上升，股价上扬

　　C. 企业的投资和经营会受到影响，盈利下降

　　D. 居民收入由于升息而提高，将促使股价上扬

　　12. 经济周期是一个连续不断的过程。通常一个完整的经济周期的变动过程是()。

　　A. 繁荣——衰退——萧条——复苏B. 繁荣——萧条——衰退——复苏

　　C. 上升——繁荣——下降——萧条 D. 复苏——上升——繁荣——萧条

　　13. 与基本分析相比，技术分析具有的特点是（）。

　　A. 对市场的反映比较直观，分析的结论时效性较强

　　B. 能够比较全面地把握证券价格的基本走势

　　C. 更适用于周期相对较长的行情预测

　　D. 应用起来比较简单

　　14. 经典投资理论的主体是（）。

　　A. 现代资产组合理论

　　B. 随机游走与有效市场理论

　　C. 资本结构理论

　　D. 期权定价理论

　　15. 一般来说，债券的期限越长，流动性溢价()。

　　A. 越小 B. 越大

　　C. 不变D. 无法确定

　　16. 股票投资价值外部因素不包括()。

　　A. 宏观经济因素 B. 公司净资产

　　C. 行业因素 D. 市场因素

　　17. 以下关于债券当期收益率的说法，错误的是()。

　　A. 度量的是债券年利息收益占实际购买价格的百分比

　　B. 反映每单位投资能够获得的债券年利息收益

　　C. 其计算公式为：Y=P/C×100%

　　D. 可以用于期限和发行人均较为接近的债券之间进行比较

　　18. 企业的总资本成本等于债务资本与权益资本的加权平均数是（）得出的结论。

　　A. 现代资产组合理论B. 资本结构理论

　　C. 债券市场的竞争性均衡理论D. 随机游走与有效市场理论

　　19. ()揭示了有效组合的收益和风险之间的均衡关系。

　　A. 套利定价方程 B. 证券特征线

　　C. 资本市场线 D. 证券市场线

　　20. 使用骑乘收益率曲线这类方法的投资者，是以()为目标，投资于短期固定收入债券。

　　A. 负债总额 B. 资产总额

　　C. 资产的流动性D. 资产负债率大小

　　21. ()在决定优先股的内在投资价值时相当有用。

　　A. 零增长模型 B. 二元增长模型

　　C. 可变增长模型D. 不变增长模型

　　22. （）是依靠市场分析和证券基本面研究的一种风险相对分散的市场投资理念。

　　A. 价值发现型投资理念 B. 价值分散型投资理念

　　C. 价值培养型投资理念 D. 价值偏好型投资理念

　　23. 下列媒体不属于证券市场公开发布信息的是（）。

　　A. 报纸 B. 广播

　　C. 平面广告 D. 互联网

　　24. （）按日制作的证券行情表等是技术分析中的首要信息来源。

　　A. 证券交易所 B. 银监会

　　C. 证券登记结算公司D. 证监会

　　25. （）作为经营主体，所公布的有关信息是投资者对其证券进行价值判断的重要来源。

　　A. 证券交易所 B. 上市公司

　　C. 证券登记结算公司D. 证监会

　　26. 国务院证券委员会于（）年发布了《证券、期货投资咨询管理暂行办法》。

　　A. 1999B. 1997

　　C. 2010D. 2007

　　27. （）是证券公司以信息隔离为核心的内部控制机制，实现存在利益冲突的部门和业务的相互隔离，防止保密信息或非公开信息在相关部门间的有害传递，防范内幕交易和利益冲突。

　　A. 回避制度B. 分离制度

　　C. 隔离墙D. 静默期

　　28. （）更关注投资品种选择、组合管理建议以及买卖时机等方面的内容。

　　A. 证券研究报告B. 证券投资顾问

　　C. 证券分析师D. 证券理财师

　　〖=2〗

　　29. （）年，中国证监会同时颁布了《证券投资顾问业务暂行规定》和《发布证券研究报告暂行规定》，明确了证券投资顾问和发布证券研究报告业务是证券投资咨询业务的两类基本形式。

　　A. 1997B. 2010

　　C. 2007D. 1999

　　30. 证券投资顾问是基于（）的立场。

　　A. 独立、客观B. 特定客户

　　C. 不特定客户D. 主观、个性

　　31. 关于利率期限结构的理论，下列说法不正确的是（）。

　　A. 市场预期理论认为期限结构完全取决于对未来即期利率的市场预期

　　B. 流动性偏好理论的基本观点是投资者并不认为长期债券是短期债券的理想替代物

　　C. 市场分割理论假设市场参与者从债券市场的一个偿还期部分自由地转移到另一个偿还期部分是不受任何阻碍的

　　D. 市场分割理论认为，利率期限结构取决于短期资金市场供求状况与长期资金市场供求的比较

　　32. 某公司的可转换债券，面值为1 000元，转换价格为20元，当前市场价格为1 250元，其标的股票当前的市场价格为24元，则该债券转换升水()元。

　　A. 50B. 200

　　C. 250D. 300

　　〖=2〗

　　33. 中央银行规定的金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的在中央银行的存款占其存款总额的比例是()。

　　A. 法定存款准备金率B. 超额准备金率

　　C. 再贴现率D. 银行回购利率

　　34. 法定利率的公布、实施由()负责。

　　A. 国务院B. 财政部

　　C. 中国银监会D. 中国人民银行总行

　　35. 下列关于机构投资者的说法，不正确的是()。

　　A. 在我国证券市场上，资金量超过100万元的投资者被称为机构投资者

　　B. 机构投资者包括基金公司、证券公司、保险公司、QFII，还包括投资公司和企业法人

　　C. 机构投资者具有资金与人才实力雄厚、投资理念成熟、抗风险能力强等特征

　　D. 在成熟的证券市场上，机构投资者的发育程度被视为评价市场稳定性的重要指标

　　36. LIBOR是指()。

　　A. 香港同业拆借利率B. 伦敦同业拆借利率

　　C. 伦敦银行回购利率D. 纽约同业拆借利率

　　37. 我国股票市场作为一个新兴市场，股价在很大程度上由()决定。

　　A. 市盈率B. 股票的内在价值

　　C. 资本收益率水平D. 股票的供求关系

　　38. 某证券组合2014年实际平均收益率为18%，当前的无风险利率为6%，市场组合的期望收益率为15%，该证券组合的β值为1.5。那么，该证券组合的特雷诺指数为()。

　　A. 0.06B. 0.08

　　C. 0.10D. 0.12

　　39. 下列因素中，与久期之间呈正比关系的是()。

　　A. 票面利率B. 到期期限

　　C. 市场利率D. 到期收益率

　　40. 证券市场线方程表明：单个证券的期望收益率与()存在着线性关系。

　　A. 标准差B. 方差

　　C. βD. 相关系数

　　41. 下列有关内部收益率的描述，错误的是()。

　　A. 能使投资净现值等于零的贴现率

　　B. 计算的前提是NPV取0

　　C. 内部收益率大于必要收益率，购买股票

　　D. 内部收益率小于必要收益率，购买股票

　　42. 某公司在未来无限时期支付的每股股利为1元，必要收益率为10％，现实市场价为8元，内部收益率为()。

　　A. 12.5％B. 10％

　　C. 7.5％D. 15％

　　43. 下列选项中，属于积极投资策略的是（）。

　　A. 现金流匹配策略B. 哑铃型组合策略

　　C. 或有免疫策略D. 指数化投资策略

　　44. 某公司可转换债券的转换比例为50，当前该可转换债券的市场价格为1 000元，那么，()。

　　A. 该可转换债券当前的转换平价为50元

　　B. 当该公司普通股股票市场价格超过20元时，行使转换权对该可转换债券持有人有利

　　C. 当该公司普通股股票市场价格低于20元时，行使转换权对该可转换债券持有人有利

　　D. 当该公司普通股股票市场价格为30元时，该可转换债券的转换价值为2 500元

　　45. 关于有效证券组合，下列说法中错误的是()。

　　A. 有效证券组合一定在证券组合的可行域上

　　B. 在图形中表示就是可行域的上边界

　　C. 上边界和下边界的交汇点是一个特殊的位置，被称作“小方差组合”

　　D. 有效证券组合中的点一定是所有投资者都认为好的点

　　46. 下列市盈率估价方法中，属于市场决定法的是（）。

　　A. 市场预期回报率倒数法B. 趋势调整法

　　C. 回归调整法D. 中间法

　　47. 证券投资基本分析法的缺点主要是()。

　　A. 预测的时间跨度太短

　　B. 考虑问题的范围相对较窄

　　C. 对市场长远的趋势不能进行有益的判断

　　D. 短期价格走势的预测能力较弱

　　48. 以下关于影响债券投资价值的内部因素的说法中，不正确的是()。

　　A. 在其他条件不变的情况下，债券的期限越长，其市场价格变动的可能性就越大

　　B. 在其他条件不变的情况下，债券的票面利率越低，债券价格的易变性也就越大

　　C. 在其他条件不变的情况下，在市场利率提高的时候，票面利率较低的债券的价格下降较快

　　D. 在其他条件不变的情况下，债券的期限越长，投资者要求的收益率补偿越低

　　49. 一种资产的内在价值等于预期现金流的()。

　　A. 未来值B. 现值

　　C. 市场值D. 账面值

　　50. 金融期权合约是一种权利交易的合约，其价格()。

　　A. 是期权的买方为获得期权合约所赋予的权利而需支付的费用

　　B. 是期权合约规定的买进或卖出标的资产的价格

　　C. 是期权合约标的资产的价格

　　D. 被称为协定价格

　　51. ()适用于持续经营的企业计算资产价值。

　　A. 重置成本法 B. 市场决定法

　　C. 清算价值法 D. 公允价值法

　　52. 从()形态看，国内生产总值是所有常住居民在一定时期内终使用的货物和服务价值与货物和服务净出口价值之和。

　　A. 价值 B. 产品

　　C. 收入 D. 实物

　　53. 债券交易中，报价是指每()元面值债券的价格。

　　A. 10B. 100

　　C. 1 000D.10 000

　　54. 1959年奥斯本提出的()，指出市场价格是市场对随机到来的事件信息作出的反应，投资者的意志并不能主导事态的发展，从而建立了投资者“整体理性”这一经典假设。

　　A. 有效市场理论 B. 随机漫步理论

　　C. 切线理论 D. 现代证券投资组合理论

　　55. ()在多因素模型的基础上突破性地发展了资本资产定价模型，提出套利定价理论（APT），进一步丰富了证券组合投资理论。

　　A. 马柯威茨 B. 理查德·罗尔

　　C. 史蒂夫·罗斯 D. 威廉·夏普

　　56. 设立管理公开募集基金的基金管理公司，其注册资本不低于()亿元人民币，且必须为实缴货币资本。

　　A. 1B. 2

　　C. 3D. 5

　　57. 在证券研究领域已经确立一定市场地位的证券投资咨询机构，主要有三种收入实现方式，但不包括()。

　　A. 向基金等机构客户提供证券研究报告

　　B. 向基金之外的保险、私募等机构投资者销售证券研究报告，收取销售收入

　　C. 与证券公司签订协议，向证券公司的经纪客户发送证券研究报告，由证券公司统一向证券投资咨询机构支付费用

　　D. 向客户收取管理费和交易费收入

　　58. 在实际运用中，股票内在价值的计算模型较为接近实际情况的是()。

　　A. 二元增长模型B. 零增长模型

　　C. 不变增长模型D. 以上全部都是

　　59. 下列影响股票投资价值的因素中，属于外部因素的是()。

　　A. 公司净资产B. 公司的股利政策

　　C. 股份分割D. 市场因素

　　60. ()是用来反映企业在某一特定日期财务状况的会计报表。

　　A. 资产负债表 B. 利润表

　　C. 现金流量表 D. 所有者权益变动表

　　二、多项选择题（以下各小题所给的四个选项中，每题至少有两项符合题目要求，请选择相应选项，多选、少选、错选均不得分。本大题共50题，每小题1分，共50分）

　　1.下列有关证券登记结算公司的说法正确的有（）。

　　A. 为证券交易提供集中登记、存管与结算服务

　　B. 实行行业自律管理

　　C. 采取全国集中统一的运营方式

　　D. 以营利为目的

　　2.1990年10月，诺贝尔经济学奖授予（），进一步确认了他们对证券投资理论的贡献。

　　A. 拉巴尔特 B. 马柯威茨

　　C. 威廉·夏普 D. 奥斯本

　　3.在金融工程领域中，常见的估值方法有()，它们在衍生产品估值中得到广泛应用。

　　A. 无套利定价 B. 套利定价

　　C. 风险中性定价 D. 资本资产定价

　　4.通常，债券的嵌入式期权条款包括()。

　　A. 发行人提前赎回权

　　B. 债券持有人提前返售权

　　C. 转股权

　　D. 偿债基金条款

　　5.利用历史数据对股票市盈率进行估计时，可以用到的方法有()。

　　A. 市场决定法 B. 趋势调整法

　　C. 回归分析法 D. 回归调整法

　　6.下列选项中，属于股权分置改革的影响的是（）。

　　A. 股权分置改革后上市公司整体目标趋于一致

　　B. 股权分置改革后上市公司重组并购行为减少

　　C. 股权分置改革后理性化行为趋于突出

　　D. 股权分置改革有利于上市公司定价机制的统一

　　7.目前，进行证券投资分析所采用的分析方法主要有（）。

　　A. 证券组合分析法 B. 量化分析法

　　C. 技术分析法 D. 基本分析法

　　8.经济政策主要包括（）。

　　A. 货币政策B. 信贷政策

　　C. 债务政策D. 产业政策

　　9.下列有关证券投资分析主要方法的说法，正确的有（）。

　　A. 基本分析主要包括宏观经济分析、行业和区域分析、公司分析三大内容

　　B. 技术分析方法是仅从证券的市场行为来分析证券价格未来变化趋势的方法

　　C. 量化分析法是利用数值模拟和其他定量模型进行证券市场相关研究的一种方法

　　D. 技术分析方法能够提供较为精细化的分析结论

　　10. 基本分析法主要适用于（）。

　　A. 短期证券价格预测

　　B. 相对成熟的证券市场

　　C. 预测精确度要求不高的领域

　　D. 周期相对比较长的证券价格预测

　　11. 证券投资分析的三个基本要素有（）。

　　A. 价格B. 信息

　　C. 步骤D. 方法

　　12. 证券投资分析理论是围绕（）而发展起来的一套理论体系。

　　A. 证券价格变化特征 B. 证券估值

　　C. 证券投资收益预测 D. 风险控制

　　13.下列有关内在价值的说法，正确的有()。

　　A. 内在价值是一种相对“客观”的价格

　　B. 受投资者情绪波动的影响较显著

　　C. 由证券自身的内在属性或者基本面因素决定

　　D. 受短期供求关系变动的影响较明显

　　14.以下关于安全边际的说法，正确的有()。

　　A. 任何投资活动均以安全边际为基础

　　B. 证券的市场价格低于其内在价值的部分为安全边际

　　C. 对债券或优先股而言，安全边际通常代表盈利能力超过利率或者必要红利率

　　D. 对普通股而言，安全边际代表了计算出的内在价值高于市场价格的部分

　　15. 下列有关市净率的说法，正确的有()。

　　A. 市净率反映的是，相对于净资产，股票当前市场价格是处于较高水平还是较低水平

　　B. 市净率越大，说明股价处于较高水平

　　C. 市净率越小，说明股价处于较高水平

　　D. 市净率通常用于考察股票的内在价值，多为长期投资者所重视

　　16. 投资分析师道德规范的三大原则有()。

　　A. 诚实守信原则

　　B. 公平对待已有客户和潜在客户原则

　　C. 独立性和客观性原则

　　D. 信托责任原则

　　17. 根据《证券公司信息隔离墙制度指引》的规定，下列说法正确的有()。

　　A. 规模较小的证券公司可以不建立信息隔离墙制度

　　B. 信息隔离墙制度应当覆盖相互存在利益冲突的各项业务

　　C. 信息隔离墙制度是指证券公司为控制敏感信息在相互存在利益冲突的业务之间不当流动和使用而采取的一系列措施

　　D. 本指引所称敏感信息，是指证券公司在业务经营过程中掌握或知悉的内幕信息或者可能对投资决策产生重大影响的尚未公开的其他信息

　　18. 进行宏观经济分析的意义有()。

　　A. 判断证券市场的总体变动趋势

　　B. 把握整个证券市场的投资价值

　　C. 掌握宏观经济政策对证券市场的影响力度与方向

　　D. 了解中国股市表现和宏观经济相背离的原因

　　19. 我国的国际储备主要由()构成。

　　A. 黄金B. 外汇储备

　　C. 特别提款权D. 在国际货币基金组织的储备头寸

　　20. 下列经济指标中属于国民经济总体指标的有()。

　　A. 国内生产总值B. 工业增加值

　　C. 货币供应量D. 国际收支

　　21. 影响公司流动比率的主要因素有（）。

　　A. 净资产B. 营业周期

　　C. 流动资产中的应收账款D. 存货的周转速度

　　22. 道氏理论认为价格波动的趋势终可以分为（）。

　　A. 主要趋势B. 次要趋势

　　C. 长期趋势D. 短暂趋势

　　23. 在百分比线中，为重要的有（）。

　　A. 14B. 12

　　C. 13D. 23

　　24. 在应用WMS指标时，下列操作或说法错误的有（）。

　　A. 当WMS高于80时，应当考虑买进

　　B. 当WMS低于20时，应当考虑卖出

　　C. 在WMS进入低数值区位后，是买进的信号

　　D. 在WMS进入高数值区位后，是卖出的信号

　　25. K线理论分析中，盘局的末端出现光头大阳线，说明（）。

　　A. 多空双方争斗很激烈B. 多方已经取得决定性胜利

　　C. 这是一种涨势的信号D. 市场交易清淡

　　26. 下列关于趋势线的分析，说法正确的有（）。

　　A. 在下降趋势中，将两个低点连成一条直线，就得到下降趋势线

　　B. 上升趋势线是支撑线的一种，下降趋势线是压力线的一种

　　C. 上升趋势线起支撑作用，下降趋势线起压力作用

　　D. 趋势线还应得到第三个点的验证才能确认这条趋势线是有效的

　　27. 证券组合按不同的投资目标分类，通常可以分为（）。

　　A. 收入型B. 主动管理型

　　C. 国际型D. 指数化型

　　28. 要使一种债券组合的目标价值免受市场利率的影响，就必须（）。

　　A. 选择久期等于偿债期的债券

　　B. 选择久期大于偿债期的债券

　　C. 使得初始投资额等于未来债务的现值

　　D. 使得初始投资额大于未来债务的现值

　　29. 资本资产定价模型在资源配置方面的应用，分析正确的有（）。

　　A. 当预测牛市到来时，应选择高β系数的证券或组合

　　B. 当预测牛市到来时，应选择低β系数的证券或组合

　　C. 当预测熊市到来时，应选择高β系数的证券或组合

　　D. 当预测熊市到来时，应选择低β系数的证券或组合

　　30. 关于金融工程，下列说法正确的有（）。

　　A. 金融工程是20世纪80年代中后期在全世界兴起的一门新兴学科

　　B. 金融工程只强调了对金融工具的运用

　　C. 金融工程将工程思维引入了金融领域

　　D. 金融工程是一门将金融学、统计学、工程技术、计算机技术相结合的交叉性学科

　　31. 决定股票市场需求的政策因素有()。

　　A. 市场准入

　　B. 利率变动情况

　　C. 证券市场的增资扩股及融资渠道的拓宽

　　D. 银证合作的前景

　　32. 产业政策的核心有()。

　　A. 产业结构政策

　　B. 产业组织政策

　　C. 产业技术政策

　　D. 产业布局政策

　　33. 对战略产业的扶植政策主要包括()。

　　A. 财政投资B. 倾斜金融

　　C. 倾斜税收D. 行政性干预

　　34. 常见的时间数列预测方法有()。

　　A. 算术平均法B. 趋势外推法

　　C. 移动平均法D. 指数平滑法

　　35. 影响行业兴衰的主要因素有()。

　　A. 技术进步B. 产业政策

　　C. 社会习惯改变D. 经济全球化

　　36. 公司法人治理结构有狭义和广义两种定义。广义上的法人治理结构包括()。

　　A. 人力资源管理B. 收益分配和激励机制

　　C. 财务制度D. 内部制度和管理

　　37. 规范的股权结构的含义包括()。

　　A. 降低股权集中度B. 流通股股权适度集中

　　C. 股权的流通性D. 董事会权力的合理界定与约束

　　38. 资产重组时，采用市场价值法评估资产的优点有()。

　　A. 市场价值法简单易懂，容易使用

　　B. 能为买卖双方所接受

　　C. 比较充分地考虑了资产的损耗，评估结果更加公平合理

　　D. 从统计的角度总结出相同类型公司的财务特征，得出结论有一定的可靠性

　　39. 下列关于不同主体使用财务报表进行分析的目的，说法正确的有()。

　　A. 公司的经理人员分析财务报表为了进一步改善经营管理

　　B. 公司的现有投资者及潜在投资者分析财务报表以决定是否需要追加抵押和担保

　　C. 公司的债权人分析财务报表以决定是否提前收回债权

　　D. 专业的财务人员（机构）分析财务报表以决定自己的投资策略

　　40. 企业相关利益者包括()。

　　A. 员工B. 竞争对手

　　C. 债权人D. 客户

　　41. 投资者进行证券投资的具体目标有（）。

　　A. 收益率化

　　B. 风险小化

　　C. 风险既定的条件下投资收益率化

　　D. 收益率既定的条件下风险小化

　　42. 宏观经济指标可分为（）。

　　A. 先行性指标B. 同步性指标

　　C. 滞后性指标D. 指导性指标

　　43. 基本分析包括（）。

　　A. 宏观经济分析B. 行业分析和区域分析

　　C. 公司分析D. 证券组合分析

　　44. 证券投资分析的基本要素有（）。

　　A. 分析理论B. 信息

　　C. 步骤D. 方法

　　45. 先行性指标包括（）。

　　A. 利率水平B. GDP

　　C. 消费者预期D. 失业率

　　46. 以下关于证券交易所的说法，正确的有（）。

　　A. 我国的证券交易所包括上海证券交易所和郑州期货交易所

　　B. 制定证券交易所的业务规则，接受上市申请，安排证券上市

　　C. 对证券市场的违法违规行为进行调查、处罚

　　D. 组织、监督证券交易，对会员、上市公司进行监管

　　47. 关于债券的提前赎回条款，下列说法错误的有（）。

　　A. 债券的提前赎回条款允许发行人在债券到期前按约定的赎回价格部分或全部偿还债务

　　B. 债券的提前赎回条款对债券发行人有利

　　C. 债券的提前赎回条款对投资者来说，将使他们面临较高的再投资利率

　　D. 有较高提前赎回可能性的债券应具有较低的票面利率，其内在价值相对较高

　　48. 下述关于影响期权价格的论述正确的有（）。

　　A. 在其他条件不变的情况下，期权期间越长，期权价格越高

　　B. 协定价格与市场价格间的差距越大，时间价值越高

　　C. 标的物价格的波动性越大，期权价格越高

　　D. 利率提高，股票看涨期权的内在价值下降，而看跌期权的内在价值会提高

　　49. 行业的生命周期可以分为（）。

　　A. 幼稚期B. 成长期

　　C. 成熟期D. 衰退期

　　50. 投资者作出投资决策要考虑证券的（）。

　　A. 风险性B. 收益性

　　C. 流动性D. 时间性

　　三、判断题（请对以下各题的描述作出判断，正确的填A，错误的填B。本大题共40题，每小题0.5分，共20分）

　　1.主债务危机会导致危机国家财经紧缩、税收减少和失业率增加，社会矛盾激化。（）

　　2.K线分为阳(黑)线和阴(红)线两种。（）

　　3.资本资产定价模型假设之一是资本市场没有摩擦。所谓“摩擦”是指市场对资本和信息自由流通的阻碍。（）

　　4.2004年4月29日，中国证监会发布《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》，标志着股权分置改革正式启动。（）

　　5.市场占有率是指一个公司的产品销售量占该类产品整个市场销售总量的比例。（）

　　6.石油冶炼、超级市场和电力等行业处于行业生命周期的成长期。（）

　　7.技术分析用数据、图形、统计方法来说明问题，不依赖于人的主观判断，因此，运用技术分析可以完全准确地预测证券市场的走势。（）

　　8.投资于增长型证券组合的投资者往往会购买经常分红的普通股以获得较高的收益。（）

　　9.每股净资产的数额越大，抵御外来因素影响的能力越强。（）

　　10. 在经济持续繁荣增长时期，利率上升；当经济萧条市场疲软时，利率下降。（）

　　11. 在融资租赁形式下，租入固定资产产生的租赁费用作为当期的费用处理。（）

　　12. 如果债券的市场价格高于其面值，则债券的到期收益率高于票面利息率。（）

　　13. 我国证券市场上，权证交易采取的是T+1的交易制度。（）

　　14. 在证券投资分析中，为使分析结论更具可靠性，应根据基本分析法和技术分析法两种方法对所得出的结论做出综合判断。（）

　　15. 常住居民是指居住在本国的公民、暂居外国的本国公民和长期居住在本国且加入本国国籍的居民。（）

　　16. 趋势线对价格今后变动的作用，实际上就是起支撑和压力的作用。（）

　　17. 利率水平的降低和征收利息税的政策，将会促使部分资金由投资变为银行储蓄，从而影响证券市场的走向。（）

　　18. 因为或有事项的后果尚需对未来该事项的发生或不发生予以证实，所以企业不须在报表中披露。（）

　　19. 每股收益反映的是优先股的获利水平。（）

　　20. 权证如果采用证券给付方式进行结算，其标的证券的所有权发生转移。（）

　　21. 现货价格与期货价格之差称为基差。在期货合约到期之前，基差可能为正值，也可能为负值。()

　　22. 现货价格与期货价格之差称为基差。当期货合约越临近到期日时，基差越明显。()

　　23. 证券组合分析法认为理性投资者具有在期望收益率既定的条件下选择风险小的证券和在风险既定的条件下选择期望收益率的证券这两个共同特征。()

　　24. 技术分析的理论假设是建立在三个假设之上的，即市场的行为包含一切信息、价格沿趋势移动、历史会重复。()

　　25. 杠杆作用一般用考察期内认股权证的市场价格变化百分比与同一时期内可认购股票的市场价格变化百分比的比值表示，也可用考察期期初可认购股票的市场价格与考察期期初认股权证的市场价格的比值近似表示。()

　　26. 以认股权证为例，杠杆作用表现为认股权证的市场价格要比其可认购股票的市场价格上涨或下跌的速度慢得多。()

　　27. 一般而言，低利率有利于刺激消费，而高利率有利于吸引投资。()

　　28. 当总需求不足时，应增加货币供应量。()

　　29. 按发行人划分，权证可分为认购权证和认沽权证。()

　　30. 发布证券研究报告相关业务档案的保存期限自证券研究报告发布之日起不得少于3年。()

　　31. 根据我国《公司法》的规定，我国的上市公司是指其股票在证券交易所上市交易的有限责任公司。()

　　32. 如果区位内上市公司的主营业务符合当地政府的产业政策，一般会获得诸多政策支持，对上市公司的进一步发展有利。()

　　33. 市场占有率是指一个公司的产品销售量占该类产品整个市场销售总量的比例。()

　　34. 一般来说，凡是有利于发行人的条款都会相应增加债券价值；反之，有利于持有人的条款则会降低债券价值。()

　　35. 国内生产总值包括本国公民在国外取得的收入，但不包括外国居民在国内取得的收入；相反，国民生产总值不包含本国公民在国外取得的收入，但包含外国居民在国内取得的收入。()

　　36. 公司通过配股融资后，股东所承担的风险将增加。()

　　37. 上市公司通过股份回购，将会使原有大股东的控股地位得到强化。()

　　38. 由于我国现行利润表中“利息费用”没有单列，证券分析师一般以“利润总额加财务费用”来估计税息前利润。()

　　39. 在市价确定的情况下，市盈率越高，投资收益越大，投资风险越小。()

　　40. 品牌竞争是产品竞争的前提，但产业发展开始时，品牌会先于产品展开竞争。()

　　《证券投资分析》试卷一

　　《证券投资分析》试卷一参考答案及解析

　　一、单项选择题

　　1.A［解析］ 现值的计算公式为：PV=FV(1+i)n，式中：FV——终值；PV——本金（现值）；i——每期利率；n——期数。该项投资现值为200 000÷（1+10%）2≈165 289.26（元）。

　　2.C［解析］ 一笔资金的期末价值（或称为终值、到期值）计算公式为：FV=PV·（1+i）n，式中：PV——终值；PV——本金（现值）；i——每期利率；n——期数。该项投资的终值为30 000×（1+10%）4=43 923（元）。

　　3.C［解析］ 法玛根据市场对信息反应的强弱将有效市场分为三种，即弱式有效市场、半强式有效市场和强式有效市场。在强式有效市场中，证券价格总是能及时充分反映所有相关信息，包括所有公开的信息和内幕信息。任何人都不可能再通过对公开或内幕信息的分析来获取超额收益。

　　4.C［解析］ 联合国经济和社会事务统计局制定的《全部经济活动国际标准行业分类》把国民经济划分为10个门类：①农业、畜牧狩猎业、林业和渔业；②采矿业及土、石采掘业；③制造业；④电、煤气和水；⑤建筑业；⑥批发和零售业、饮食和旅馆业；⑦运输、仓储和邮电通信业；⑧金融、保险、房地产和工商服务业；⑨政府、社会和个人服务业；⑩其他。对每个门类再划分大类、中类、小类。

　　5.D［解析］ 行业处于成熟期的特点有：①企业规模空前、地位显赫，产品普及程度高。②行业生产能力接近饱和，市场需求也趋于饱和，买方市场出现。③构成支柱产业地位，其生产要素份额、产值、利税份额在国民经济中占有一席之地。

　　6.C［解析］ 进入成熟期的行业市场已被少数资本雄厚、技术先进的大厂商控制，各厂商分别占有自己的市场份额，整个市场的生产布局和份额在相当长的时期内处于稳定状态。厂商之间的竞争手段逐渐从价格手段转向各种非价格手段，如提高质量、改善性能和加强售后服务等。行业的利润由于一定程度的垄断达到了较高的水平，而风险却因市场结构比较稳定、新企业难以进入而较低。

　　7.D［解析］ 在半强式有效市场中，证券当前价格完全反映所有公开信息，不仅包括证券价格序列信息，还包括有关公司价值、宏观经济形势和政策方面的信息。如果市场是半强式有效的，仅以公开资料为基础的分析将不能提供任何帮助。因为针对当前已公开的资料信息，目前的价格是合适的，未来的价格变化依赖于新的公开信息。

　　8.D［解析］ 国内生产总值(GDP)是指一个国家(或地区)所有常住居民在一定时期内生产活动的终成果。这里的常住居民是指居住在本国的居民、暂居外国的本国公民和长期居住在本国但未加入本国国籍的居民。

　　9.A［解析］ 国内生产总值(GDP)是指一个国家(或地区)所有常住居民在一定时期内(一般按年统计)生产活动的终成果。它与国民生产总值（GNP）之间的关系式是“GDP=GNP-本国居民在国外的收入+外国居民在本国的收入”。

　　10. C［解析］ 劳动力人口是指年龄在16岁以上具有劳动能力的人的全体。

　　11. C［解析］ 如果政府采取强有力的宏观调控政策，紧缩银根，企业的投资和经营会受到影响，盈利下降，证券市场的市值就可能缩水。

　　12. A［解析］ 略。

　　13. A［解析］ 与基本分析法相比，技术分析法对市场的反映比较直观，分析的结论时效性较强。就我国现实市场条件来说，技术分析法更适用于短期的行情预测。

　　14. A［解析］ 现代资产组合理论（MPT）是经典投资理论的主体，按照理论发展的时间顺序，大致可以分为：资产组合选择理论、分离定律、市场模型、资本资产定价模型、套利定价理论与多因素模型。

　　15. B［解析］ 流动性溢价是远期利率和未来的预期即期利率之间的差额。债券期限越长，流动性溢价越大，体现了期限长的债券拥有较高的价格风险。

　　16. B［解析］ 影响股票投资价值的外部因素包括宏观经济因素、行业因素及市场因素。

　　17. C［解析］ 当期收益率被定义为债券的年利息收入与买入债券的实际价格的比率。其计算公式为：Y=C÷P×100％。

　　18. B［解析］ 1958年，美国经济学家莫迪利安尼和米勒通过无套利方法，比较巧妙而精确地得到关于资本结构的两个重要理论结果（合称MM理论）：个结果与威廉姆斯等人相一致，资本结构与企业价值无关；第二个结果是，股票的预期收益率等于股票与债券混合组合的预期收益加上用混合组合收益与债券收益之差和债权/股权比率之乘积。换言之，企业的总资本成本等于债务资本与权益资本的加权平均数。该理论属于资本结构理论。

　　19. C［解析］ 在资本资产定价模型假设下，当市场达到均衡时，市场组合成为一个有效组合；所有有效组合都可视为无风险证券与市场组合的再组合。在均值标准差平面上，所有有效组合刚好构成连接无风险资产与市场组合的射线，这条射线称为“资本市场线”。资本市场线揭示了有效组合的收益和风险之间的均衡关系。

　　20. C［解析］ 使用骑乘收益率曲线这类方法的人以资产的流动性为目标，投资于短期固定收入债券。当收益率向上倾斜，并且投资人确信收益率曲线继续保持上升的趋势，就会购买比要求的期限稍长的债券，然后在债券到期前出售，获得超额的资本收益。

　　21. A［解析］ 零增长模型假定，公司未来的股息按一个固定数量支付，大多数优先股支付的股息是固定的，因此，零增长模型在决定优先股的内在投资价值时相当有用。

　　22. A［解析］ 价值发现型投资理念是一种风险相对分散的市场投资理念，其前提是证券的市场价值是潜在、客观的。价值发现型投资理念所依靠的工具是市场分析和证券基本面的研究，其投资理念确立的主要成本是研究费用。

　　23. C［解析］ 媒体是信息发布的主要渠道。只要符合国家的有关规定，信息发布主体可以通过书籍、报纸、杂志、其他公开出版物以及电视、广播、互联网等各种媒介披露有关信息。平面广告不属于公开信息发布的媒介。

　　24. A［解析］ 技术分析是以证券的市场价格、成交量、价和量的变化以及完成这些变化所经历的时间等市场行为，作为投资分析对象与投资决策基础的投资分析。因此，证券交易所向社会公布的证券行情、按日制作的证券行情表以及就市场内成交情况编制的日报表、周报表、月报表与年报表等成为技术分析中的首要信息来源。

　　25. B［解析］ 上市公司作为经营主体，其经营状况的好坏直接影响到投资者对其价值的判断，从而影响其股价水平的高低。通常，上市公司通过定期报告（如年度报告和中期报告）和临时公告等形式向投资者披露其经营状况的有关信息，它所公布的有关信息是投资者对其证券进行价值判断的重要来源。

　　26. B［解析］ 1997年12月25日，国务院证券委员会发布的《证券、期货投资咨询管理暂行办法》规定，证券、期货投资咨询是指从事证券、期货投资咨询业务的机构及其投资咨询人员以向证券、期货投资人或者客户提供证券、期货投资分析、预测或者建议等直接或者间接有偿咨询服务的活动。

　　27. C［解析］ 隔离墙是证券公司以信息隔离为核心的内部控制机制，实现存在利益冲突的部门和业务的相互隔离，防止保密信息或非公开信息在相关部门间的有害传递，防范内幕交易和利益冲突。建立隔离墙制度是国际投资银行应对利益冲突等问题和风险，通过多年积累，逐步探索形成的行业惯例。

　　28. B［解析］ 证券研究报告不关注买卖时机等具体操作，而更关注证券定价；而证券投资顾问在了解客户的基础上，依据合同约定，向特定客户提供适当的、有针对性的操作性投资建议，关注品种选择、组合管理建议以及买卖时机等。

　　29. B［解析］ 2010年10月12日，中国证监会同时颁布了《证券投资顾问业务暂行规定》和《发布证券研究报告暂行规定》，明确了证券投资顾问和发布证券研究报告业务是证券投资咨询业务的两类基本形式。这是规范证券公司、证券投资咨询机构从事证券投资顾问、发布证券研究报告业务行为，保护投资者合法权益，维护证券市场秩序的又一次重要举措。

　　30. B［解析］ 证券投资顾问与证券分析师的立场是不同的。其中，证券投资顾问基于特定客户的立场，而证券分析师基于独立、客观的立场。

　　31. C［解析］ 在利率期限结构的三种理论中，市场预期理论和流动性偏好理论都假设市场参与者会按照他们的利率预期从债券市场的一个偿还期部分自由地转移到另一个偿还期部分，而不受任何阻碍。市场分割理论的假设却恰恰相反。市场分割理论认为，在贷款或融资活动进行时，贷款者和借款者并不能自由地在利率预期的基础上将证券从一个偿还期部分替换成另一个偿还期部分，因此C选项说法错误。

　　32. A［解析］ 该债券转换比例=可转换证券面额/转换价格=1 000÷20=50，该债券当前的转换价值=标的股票市场价格×转换比例=24×50=1 200（元）。由于该债券1 250元的市场价格大于其1 200元的转换价值，因此该债券当前处于转换升水状态，该债券转换升水=1 250-1 200=50（元）。

　　33. A［解析］ 法定存款准备金率是指中央银行规定的金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的在中央银行的存款占其存款总额的比例。法定存款准备金率的作用效果十分明显，对其调整需持谨慎态度。

　　34. D［解析］ 根据国务院批准和授权，各项存贷款利率为法定利率，具有法律效力，由中国人民银行制定。法定利率的公布、实施由中国人民银行总行负责。

　　35. A［解析］ 机构投资者是相对于个人投资者而言的。从广义的角度来看，一切参与证券市场投资的法人机构都可以称作机构投资者，因此A项说法错误，符合题意。

　　36. B［解析］ LIBOR即是London Interbank Offered Rate的缩写，即伦敦同业拆借利率（或伦敦同业拆放利率）。LIBOR代表的是在伦敦的流银行借款给伦敦的另一家流银行资金的利率。

　　37. D［解析］ 成熟的股票市场有比较完善的市场制度和较为理性的投资者，因此，股票市场的供求关系是由资本收益率引导的供求关系，即股价通常由资本收益率水平来决定。我国股票市场作为一个新兴市场，市场制度有待完善，投资者投资理念有待提高，股价在很大程度上由股票的供求关系决定，即由一定时期内股票的总量和资金总量的对比力量决定。

　　38. B［解析］ 特雷诺指数的计算公式为：Tp=（rP-rF）/βP，其中，rP——证券组合P的实际平均收益率，rF——无风险收益率，βP——组合的系统风险。代入本题数据，得特雷诺指数=（18％-6％）÷1.5＝0.08。

　　39. B［解析］ 久期与票面利率和到期收益率呈相反的关系，久期与到期期限呈正比的关系，即债券的到期期限越长，久期也越长。

　　40. C［解析］ E(ri)=rf+［E(rm)-rf］βi。该方程表明：单个证券的期望收益率与其对市场组合方差的贡献率β之间存在着线性关系。

　　41. D［解析］ 内部收益率是指使投资净现值等于零的贴现率。如果，内部收益率大于必要收益率，购买该股票。如果内部收益率小于必要收益率，则不购买该股票。

　　42. A［解析］ 内部收益率=1÷8×100%=12.5％。

　　43. C［解析］ 按照投资的主动性程度，可以把债券投资策略分为：①消极投资策略，例如指数化投资策略、久期免疫策略、现金流匹配策略、阶梯形组合策略、哑铃型组合策略等等。②积极投资策略，例如子弹型策略、收益曲线骑乘策略、或有免疫策略、债券互换策略等等。

　　44. B［解析］ 当转换平价小于标的股票的市场价格时，转股对持有人有利。转换平价=可转换证券的市场价格÷转换比例=1 000÷50=20（元）。普通股股票市场价格超过20元时，行使转换权对该可转换债券持有人有利。

　　45. D［解析］ 人们在所有可行的投资组合中进行选择，如果证券组合的特征由期望收益率和收益率方差来表示，则投资者需要在期望收益率和收益率标准差坐标系的可行域中寻找好的点，但不可能在可行域中找到被所有投资者都认为是好的一点。因此D项说法错误。按照投资者的共同偏好规则，可以排除那些被所有投资者都认为差的投资组合，我们把排除后剩下的这些组合称为有效证券组合。

　　46. A［解析］ 市盈率估价法包括简单估计法、市场决定法和回归分析法。市场决定法包括市场预期回报率倒数法和市场归类决定法。故本题正确答案为A。

　　47. D［解析］ 基本分析法的优点主要是能够从经济和金融层面揭示证券价格决定的基本因素及这些因素对价格的影响方式和影响程度。缺点主要是对基本面数据的真实、完整性具有较强依赖，短期价格走势的预测能力较弱。

　　48. D［解析］ 在其他条件不变的情况下，债券的期限越长，投资者要求的收益率补偿越高。

　　49. B［解析］ 资产的内在价值等于投资者投入的资产可获得的预期现金收入的现值。运用到债券上，债券的内在价值即等于来自债券的预期货币收入按某个利率贴现的现值。

　　50. A［解析］ 金融期权是一种权利的交易。在期权交易中，期权的买方为获得期权合约所赋予的权利而向期权卖方支付的费用就是期权的价格。

　　51. A［解析］ 计算资产价值的常用方法包括重置成本法和清算价值法。重置成本法适用于持续经营的企业，清算价值法适用于停止经营的企业。

　　52. B［解析］ 国内生产总值有三种表现形态，即价值形态、收入形态和产品形态。从产品形态看，它是所有常住居民在一定时期内终使用的货物和服务价值与货物和服务净出口价值之和。

　　53. B［解析］ 债券交易中，报价是指每100元面值债券的价格，全价报价和净价报价是两种较为常见的报价形式。

　　54. B［解析］ 1959年，奥斯本提出了“随机漫步理论”，认为股票价格的变化类似于化学中的分子“布朗运动”，具有“随机漫步”的特点，即它变动的路径是不可预期的。并指出市场价格是市场对随机到来的事件信息作出的反应，投资者的意志并不能主导事态的发展，从而建立了投资者“整体理性”这一经典假设。

　　55. C［解析］ 1976年，美国金融学家史蒂夫·罗斯发展出了套利定价模型（APT）。根据这个理论，证券的收益受到多种因素的影响，可以表达为多个因素收益的线性组合，进而不同证券组合在一起，可以产生只对一种因素敏感的纯因素组合。

　　56. A［解析］ 《证券投资基金法》第13条规定，设立管理公开募集基金的基金管理公司，应当具备的条件之一就是注册资本不低于1亿元人民币，且必须为实缴货币资本。

　　57. D［解析］ 在证券研究领域已经确立一定市场地位的证券投资咨询机构，主要有三种收入实现方式：①向基金等机构客户提供证券研究报告。②向基金之外的保险、私募等机构投资者销售证券研究报告，收取销售收入。③与证券公司签订协议，向证券公司的经纪客户(除基金外的客户)发送证券研究报告，由证券公司统一向证券投资咨询机构支付费用。

　　58. A［解析］ 零增长模型和不变增长模型都对股息的增长率进行了一定的假设。事实上，股息的增长率是变化不定的，因此，零增长模型和不变增长模型并不能很好地在现实中对股票的价值进行评估。二元增长模型较为接近实际情况。

　　59. D［解析］ 影响股票投资价值的因素有内部因素和外部因素。一般来讲，影响股票投资价值的内部因素主要包括公司净资产、盈利水平、股利政策、股份分割、增资和减资以及资产重组等因素。影响股票投资价值的外部因素主要包括宏观经济因素、行业因素及市场因素。证券市场上投资者对股票走势的心理预期会对股票价格走势产生重要影响。市场中的散户投资者往往有从众心理，对股价产生助涨助跌的作用。

　　60. A［解析］ 资产负债表是反映企业在某一特定日期财务状况的会计报表，它表明权益在某一特定日期所拥有或控制的经济资源、所承担的现有义务和所有者对净资产的要求权。

　　二、多项选择题

　　1.ABC［解析］ 证券登记结算公司是不以营利为目的的法人。所以D项所述错误，应排除。

　　2.BC［解析］ 1964年、1965年和1966年，威廉·夏普、约翰·林特耐和简·摩辛三人几乎同时独立地提出了著名的资本资产定价模型。资本资产定价模型成为金融学和投资学重要的内容之一，是当今人们确定股权资本成本的重要依据。1990年10月，诺贝尔经济学奖授予马柯威茨和威廉·夏普。

　　3.AC［解析］ 在金融工程领域中，常见的估值方法有估值、相对估值和资产估值，此外还包括无套利定价和风险中性定价。

　　4.ABCD［解析］ 通常，债券条款中可能包括发行人提前赎回权、债券持有人提前返售权、转股权、转股修正权、偿债基金条款等嵌入式期权条款。

　　5.BD［解析］ 对股票市盈率的估计方法主要有简单估计法、市场决定法和回归分析法。简单估计法可以利用历史数据进行估计包括：算术平均数法或中间数法、趋势调整法和回归调整法。

　　6.ACD［解析］ 股权分置改革对证券市场产生的影响包括：（1）不同股东之间的利益行为机制在股改后趋于一致化。（2）股权分置改革有利于上市公司定价机制的统一，市场的资源配置功能和价值发现功能进一步得到优化。（3）股权分置改革完成后，大股东违规行为将被利益牵制，理性化行为趋于突出。（4）股权分置改革有利于建立和完善上市公司管理层的激励和约束机制。（5）股权分置改革后上市公司整体目标趋于一致，长期激励将成为战略规划的重要内容。（6）股权分置改革之后金融创新进一步活跃，上市公司重组并购行为增多。（7）股权分置改革之后市场供给增加，流动性增强。

　　7.BCD［解析］ 目前，进行证券投资分析所采用的分析方法主要有三大类，即基本分析法、技术分析法和量化分析法。

　　8.ABCD［解析］ 经济政策主要包括货币政策、财政政策、信贷政策、债务政策、税收政策、利率与汇率政策、产业政策和收入分配政策等。

　　9.ABC［解析］ 量化分析法较多采用复杂的数理模型和计算机数值模拟，能够提供较为精细化的分析结论。而技术分析法直接选取公开的市场数据，采用图表等方法对市场走势作出直观的解释，缺乏牢固的经济金融理论基础，对证券价格行为模式的判断有很大的随意性，不能提供精细化的分析结论。由此可知，D项所述错误，应排除。其他三项所述正确。

　　10. BCD［解析］ 基本分析法又称基本面分析法，是指证券分析师根据经济学、金融学、财务管理学及投资学等基本原理，对决定证券价值及价格的基本要素进行分析，评估证券的投资价值，判断证券的合理价位，提出相应的投资建议的一种分析方法。基本分析法主要适用于以下几种情况：①周期相对比较长的证券价格预测；②相对成熟的证券市场；③预测精确度要求不高的领域。

　　11. BCD［解析］ 证券投资分析的三个基本要素是信息、步骤和方法。其中，选择什么样的证券投资分析方法对投资者的投资决策非常重要。

　　12. ABCD［解析］ 证券投资分析理论是围绕证券价格变化特征、证券估值、证券投资收益预测和风险控制而发展起来的一套理论体系。

　　13. AC［解析］ 内在价值不受外在因素的影响，如短期供求关系变动、投资者情绪波动等。所以B、D项所述错误，应排除。

　　14. ABCD［解析］ 安全边际是指证券的市场价格低于其内在价值的部分，任何投资活动均以之为基础。“就债券或优先股而言，它通常代表盈利能力超过利率或者必要红利率，或者代表企业价值超过其优先索偿权的部分；对普通股而言，它代表了计算出的内在价值高于市场价格的部分，或者特定年限内预期收益或红利超过正常利息率的部分。”

　　15. ABD［解析］ 市净率反映的是，相对于净资产，股票当前市场价格是处于较高水平还是较低水平。市净率越大，说明股价处于较高水平；市净率越小，则说明股价处于较低水平。市净率与市盈率相比，前者通常用于考察股票的内在价值，多为长期投资者所重视；后者通常用于考察股票的供求状况，更为短期投资者所关注。

　　16. BCD［解析］ 投资分析师道德规范三大原则包括：①公平对待已有客户和潜在客户原则；②独立性和客观性原则；③信托责任原则。

　　17. BCD［解析］ 《证券公司信息隔离墙制度指引》第2条规定：“证券公司应当建立信息隔离墙制度。信息隔离墙制度应当覆盖相互存在利益冲突的各项业务。本指引所称信息隔离墙制度，是指证券公司为控制敏感信息在相互存在利益冲突的业务之间不当流动和使用而采取的一系列措施。本指引所称敏感信息，是指证券公司在业务经营过程中掌握或知悉的内幕信息或者可能对投资决策产生重大影响的尚未公开的其他信息。”A项所述错误，应排除。

　　18. ABCD［解析］ 宏观经济分析的意义主要包括四个方面：（1）判断证券市场的总体变动趋势；（2）把握整个证券市场的投资价值；（3）掌握宏观经济政策对证券市场的影响力度与方向；（4）了解转型背景下宏观经济对股市的影响不同于成熟市场经济，了解中国股市表现和宏观经济相背离的原因。

　　19. AB［解析］ 一国的国际储备除了外汇储备，还包括黄金储备、特别提款权和在国际货币基金组织的储备头寸。我国的国际储备主要由黄金和外汇储备构成。

　　20. ABD［解析］ 反映国民经济总体状况的指标有国内生产总值、工业增加值、失业率、通货膨胀和国际收支等。货币供应量是金融指标。

　　21. BCD［解析］ 流动比率是流动资产除以流动负债的比值。影响流动资产和流动负债的因素有营业周期、流动资产中的应收账款和存货的周转速度，因此这些因素也影响了流动比率。

　　22. ABD［解析］ 道氏理论认为：价格的波动尽管表现形式不同，但是，终可以将它们分为三种趋势：主要趋势、次要趋势和短暂趋势。主要趋势是那些持续1年或1年以上的趋势，次要趋势是那些持续3周至3个月的趋势，短暂趋势是持续时间不超过3周的趋势。

　　23. BCD［解析］ 百分比线是从人们的心理因素出发，探讨股价未来的支撑位和阻力位。当股价持续向上涨到一定程度，肯定会遇到压力；遇到压力后，就要向下回撤。百分比线提供了几个重要的回撤位置。在百分比线中，以1/2、1/3和2/3三条线为重要。

　　24. CD［解析］ WMS（威廉指标）通过分析一段时间内股价高低价位和收盘价之间的关系，来度量股市的超买超卖状态，以此作为短期投资信号的一种技术指标。WMS的操作法则应从两方面考虑：一是WMS的数值；二是WMS曲线的形状。①当WMS高于80时，处于超卖状态，行情即将见底，应当考虑买进，A选项正确。②当WMS低于20时，处于超买状态，行情即将见顶，应当考虑卖出，B选项正确。③在WMS进入低数值区位后，如果这时股价还继续上升，将产生背离，是卖出信号，C选项错误。④在WMS进入高数值区位后，如果这时股价还继续下降，是买进的信号，D选项错误。

　　25. BC［解析］ 光头大阳线的收盘价等于价，说明多方已经取得决定性胜利，这是一种涨势的信号。如果这条长阳线出现在一段盘局的末端，它所包含的内容更具有说服力。

　　26. BCD［解析］ 在下降趋势中，将两个高点连成一条直线，就得到下降趋势线，所以，A项说法错误。

　　27. ACD［解析］ 证券组合按不同的投资目标可以分为避税型、收入型、增长型、收入和增长混合型、货币市场型、国际型和指数化型等。根据组合管理者对市场效率的不同看法，其采用的管理方法可以大致分为被动管理和主动管理两种类型。

　　28. AC［解析］ 债券的投资收益会受到市场利率的影响，因此要使一种债券组合的目标价值免受市场利率的影响，就必须如此操作：①选择久期等于偿债期的债券；②初始投资额等于未来债务的现值。

　　29. AD［解析］ 证券市场线表明，β系数反映证券或组合对市场变化的敏感性，因此，当预测牛市到来时，应选择高β系数的证券或组合。这些高β系数的证券将成倍地放大市场收益率，带来较高收益。当预测熊市到来时，应选择低β系数的证券或组合，以减少因市场下跌而造成的损失。

　　30. CD［解析］ 金融工程是20世纪80年代中后期在西方发达国家兴起的一门新兴学科，A项说法错误。1998年，美国金融学教授费纳蒂首次给出了金融工程的正式定义：金融工程包括新型金融工具与金融工序的设计、开发与实施，并为金融问题提供创造性的解决方法。该定义不仅强调了对金融工具的运用，而且还强调了金融工具的重要性，B项说法错误。

　　31. ABCD［解析］ 决定股票市场需求的政策因素有：①市场准入。有关部门逐步开放股票市场，使得进入股票市场的投资主体越来越多，扩大股票市场的资金供应量。②利率变动状况。提高利率会减少投资者进入股票市场的意愿，降低利率会增加投资者进入股票市场的资金量。③证券市场的增资扩股及融资渠道的拓宽。证券公司资金实力的增强有助于增加股票市场资金的供应量。④随着银证合作范围的进一步扩大，银行资金会通过各种渠道逐步间接地进入股票市场，股票市场的资金供应量会随之增加。

　　32. AB［解析］ 产业政策是国家干预或参与经济的一种形式，是国家（政府）系统设计的有关产业发展的政策目标和政策措施的总和。一般认为，产业政策可以包括产业结构政策、产业组织政策、产业技术政策和产业布局政策等部分。其中，产业结构政策与产业组织政策是产业政策的核心。

　　33. ABCD［解析］ 对战略产业的扶植政策主要包括财政投资、倾斜金融、倾斜税收和行政性干预等，其中政府直接投资、差别税率、优惠率、保护性关税、补贴、折旧和成本控制等是较常用的方式。

　　34. BCD［解析］ 时间数列分析的一个重要任务是根据现象发展变化的规律进行外推预测。常见的时间数列预测方法有趋势外

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　　《证券业从业资格考试*后8套题》（2015版）是在分析**版考试大纲、证券业从业资格考试指定教材、证券业从业资格考试历年真题的基础上，组织一线名校名师进行编写的。 本套试卷包括五册，包含证券业从业资格考试的一个必考科目——《证券市场基础知识》和其他四个选考科目，本套试卷内容符合证券业从业资格考试的各科目的考试内容，试题难易程度与考题相符，并涵盖证券业从业资格考试的必考知识点。考生可以通过模拟训练和考前冲刺训练掌握考试的方向和重点。

前言

随着我国资本市场规范化、市场化和国际化的发展趋势日渐显著，不断提高证券经营机构的竞争能力和风险控制水平、提升证券业从业人员和广大证券市场参与者的整体素质，显得尤为重要。

为适应资本市场发展的需要，中国证券业协会严格行使证券业从业资格及执业证书管理的职责。证券业从业资格考试的科目分为基础科目和专业科目，基础科目为《证券市场基础知识》；专业科目包括《证券交易》《证券发行与承销》《证券投资分析》和《证券投资基金》。基础科目为必考科目，专业科目可以自选。考试日期由中国证券业协会每年统一确定，全部实行网上报名，并采用无纸化考试的考核方式。针对这一特点，华图教育特邀知名专家、学者共同编写了这套《证券业从业资格考试后8套题（2015）》系列丛书，帮助考生提高复习效率，顺利通过考试，这套试卷的特色有：

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本套试卷紧密结合考试大纲，内容几乎涵盖了考试大纲列示的所有考点，并在此基础上对相关内容进行适当扩展，拓宽了考生的知识面。本套试卷的试题安排、体例设计均体现了新的理念，试卷的形式及内容充分考虑了大部分考生的复习习惯，有助于考生科学备考。

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针对证券业从业资格考试考核范围的特点，本试卷收录海量试题，每套试卷的试题排列均按照知识点集中的原则设置，考生在备考过程中能够将各个知识点练透、练活，一步一个脚印，扎实掌握每个知识点；试卷严格控制试题难度，侧重强化考生对考点的理解记忆，以节省考生的宝贵时间，真正收到事半功倍的效果。

由于时间仓促，书中若存在疏漏之处，欢迎广大考生批评指正。

E-mail：htbjb2008@163.com

编委会

2014年10月